Дюрация: Что Это Такое И Почему Она Важна

Одним из важнейших понятий при рассмотрении облигаций является дюрация (duration (англ. — длительность). Простыми словами дюрация — время, за которое владелец облигации получит обратно свои средства с учётом выплат по купонам и других факторов. Модифицированная версия показателя также помогает измерить чувствительность цены облигации к изменению процентных ставок. Дюрация еще показывает степень влияния изменения процентных ставок на рыночную цену облигаций. Чем ниже дюрация, тем меньше влияние и вам не нужно беспокоиться о снижении цены облигации, если ЦБ будет продолжать курс повышения ключевой ставки. Но также и наоборот, если вдруг вы ожидаете снижения процентных ставок, то лучше предпочесть облигацию с более длительной дюрацией, т.к.

Дисконтирование — это процесс, обратный начислению процентов. В нашем случае ставка дисконтирования — это годовая доходность, то есть 10%. Дюрация также помогает понять, насколько чувствительна актуальная цена облигации к колебанию процентной ставки. В ЦБ среди причин стагнации дюрации облигационных портфелей НПФ выделяют недостаточное количество долгосрочных выпусков качественных эмитентов. По расчетам регулятора, за прошлый год доля обращающихся на рынке долгосрочных рублевых корпоративных облигаций с рейтингом BB+ и выше от кредитных рейтинговых агентств снизилась на 3,9 п.

Простому же начинающему инвестору эта дюрация только голову морочит. При росте ставок на 1% цена этой облигации снизится на 3,1%. Если купоны выплачиваются чаще раза в год, то расчет усложнится.

Суммарная дюрация указанных индексов отличается почти в два раза. Значит, они по-разному отзываются на колебания среднерыночных процентных ставок. Облигационный индекс с меньшей дюрацией обеспечивает большее постоянство цены.

Но для более точных расчетов, важность которых возрастает с ростом суммы и сроков инвестиций, необходимо познакомиться еще с одним понятием. Выходит, что менее рискованно приобретать облигации со сроком погашения 3-5 лет. Или дольше, если они амортизируемые, чтобы можно было реинвестировать в более высокопроцентные облигации при повышении ставок в экономике.

Дюрация Портфеля Облигаций

Таковы экономические реалии, которые наблюдаются на рынке. Например, бумаги с дюрацией 66 и 1310 дней поменяют свою стоимость в разной степени. Когда инвестор покупает облигацию, то берёт на себя риски. Ведь ценные бумаги торгуются на фондовом рынке, и их стоимость может меняться в зависимости от спроса и предложения, новостей и процентных ставок.

Дюрация существенно меньше срока обращения, потому что по облигации предусмотрена оферта 4 апреля 2022 года и дюрация рассчитывается на момент оферты. Например, MD равна 3, цена облигации с учетом НКД — 95%, доходность к погашению — 8% годовых. Мы можем определить, как изменится цена, если доходность вырастет на 0,5 процентного пункта и станет равна 8,5%. С точки зрения математики эти платежи надо освободить от 10% доходности, то есть дисконтировать.

• Однако увеличение времени обращения облигации не всегда автоматически означает рост ее дюрации.
• В этом случае вернуть вложения можно будет только в тот момент, когда эмитент выкупает ценную бумагу.
• К примеру, банковские учреждения рассчитывают дюрацию кредитных продуктов и портфелей.
• Чем ниже дюрация, тем меньше влияние изменения процентных ставок.

Это будет отображаться в виде меньшей доходности таких облигаций. Фредерик Маколей разработал свой метод, как учитывать купоны при оценке процентного риска. Он предложил сравнивать облигации не по сроку до погашения, а по средневзвешенному сроку до получения купонов и номинала. Проще говоря дюрация показывает период, за который вы получите обратно вложенные средства, если купите облигацию сегодня.

Облигации: Дюрация Примеры И Польза Для Частного Инвестора

Страна регистрации эмитента (страновой риск) ивалюта номинации облигации. Облигации в сравнительно надёжных валютах дают меньший доход. Помимо этого, специальный калькулятор представлен на сайте Московской биржи, который способен посчитать даже модифицированную дюрацию. Пользователи могут сами построить график по одной бумаге или нескольким выпускам.

Квартальных или полугодовых платежей больше, и их надо дисконтировать по квартальной или полугодовой ставке. Также дюрация позволяет оценить другие финансовые активы с фиксированными выплатами. Например, банки могут рассчитывать дюрацию кредитов и кредитных портфелей.

В расчетах участвовали размер купона, периоды выплат, срок погашения и процентная ставка. Дюрация всегда меньше либо равна сроку до погашения облигации. Дюрация бескупонной облигации равна ее сроку до погашения и не зависит от изменения доходности. Дюрация дисконтных облигаций равна времени до погашения, потому что по дисконтным облигациям инвесторы не получают купоны. Если купон один и выплачивается при погашении, дюрация также будет равна сроку до погашения.

Дело в том, что при увеличении процентных ставок в экономике цены на облигации будут снижаться. И наоборот, сокращение процентных ставок приведет к росту курсовой стоимости облигаций. Здесь за основу берется расчет по формуле Маколея, но учитывается изменение цены. Инвестор сможет вычислить, как изменится стоимость бумаги, если произойдет изменение процентной ставки. При расчете показатель дюрации Макалея делится на сумму 1 + величина процентной ставки.

Самый популярный метод вычисления дюрации принадлежит Фредерику Маколею, им пользуются до сих пор. Он позволяет узнать эффективный срок возврата инвестиций. Чем выше дюрация, тем больше чувствительность цены к колебаниям процентных ставок. На практике с помощью модифицированной дюрации вычисляют, как изменится цена облигации при изменении рыночных процентных ставок. На рисунке дюрация двух облигаций с позитивной выпуклостью — красная и зеленая линии — одинаковая, но выпуклость облигации А больше, чем у облигации В.

Один раз в год владелец получает купон по ставке 10%. Соответственно, до погашения мы получим 4 купона по 100 руб. Пользователи торгового терминала QUIK имеют возможность вычислить дюрацию прямо в нем. Там она представлена в днях, равно как и остальные характеристики всех облигаций.

В момент погашения вы получите номинальную стоимость облигации. Это неизменная величина, которую можно посмотреть перед покупкой облигации. Если купить по цене ниже номинала, во время погашения вы получите дополнительную прибыль. Если вы купите облигацию за 850 ₽, то уже получите прибыль 150 ₽. Если вы купили облигацию, вы будете получать по ней периодические платежи — купоны и сможете либо продать её на рынке дороже или дешевле цены покупки, либо держать до погашения. Номинальная стоимость облигации с учетом НКД равна руб.

Редакция вебсайта не несет ответственность за содержание комментариев и отзывов пользователей. Вся ответственность за содержание возлагается на авторов. Перепечатка материалов возможна только с разрешения редакции сайта. Выпуклость возникает в результате отклонений, вызванных большими изменениями процентной ставки.

ООО «Компания БКС» ответственно подходит к вопросам защиты Ваших персональных данных — ознакомьтесь сусловиями и принципами их обработки. Когда разговор заходит о долговых инструментах часто можно встретить такой термин, как дюрация. В обзоре мы разберем, что обозначает этот показатель и как его применять на практике. После этого в таблице текущих торгов у вас появятся доступные облигации, где вы можете посмотреть и сравнить их по дюрации. Легко можно посчитать дюрацию с помощью Excel или Google Sheets. В данной статье мы рассмотрим такой интересный параметр для отбора облигаций, как «дюрация».

При прочих равных условиях, чем выше ставка купонных платежей по облигации, тем меньше дюрация. Дюрация потока зависит не только от его структуры, но и от текущей процентной ставки. Чем выше ставка, тем меньше стоимость дальних выплат по сравнению с короткими и тем меньше дюрация, и наоборот, чем меньше ставка, тем больше дюрация потока платежей. Дюрация измеряется в днях, и каждому платежу присваивается свой вес. Дюрация также, помимо средств от погашения облигации, учитывает и размер купонных платежей, и наличие частичных погашений номинала облигации (амортизации).