Если все инвесторы ETF’ов встанут не с той ноги и решат продать свои паи, то упадут и все акции, входящие в индекс, потому что авторизованные участники чисто механически начнут продавать отдельные акции. Это может вызвать волну распродаж на рынке акций, которая подстегнёт новые продажи со стороны индексных инвесторов. В общем, получится замкнутый круг и классическая биржевая паника. Подробнее об этом механизме можно прочитать в отчёте .
Не знаю, как у вас, а у меня не такая высокая зарплата, чтобы 10% от неё составляли хотя бы $1 000, поэтому в процентном отношении я бы платил ещё больше. Означает ли это, что CAPM и портфельную оптимизацию нужно сдать в утиль? Никто же не сдаёт в утиль Ньютоновскую физику.
Автор книги называет это «эффективной неэффективностью». Короче говоря, можно заработать на ошибках рынка, но это совсем не просто, и в этой области своя конкуренция. Согласно гипотезе эффективного рынка , рыночная цена акций и других активов отражает всю известную информацию. Если эта гипотеза верна, то вы не сможете заработать деньги, просто глядя на графики цен, потому что эта информация уже и так известна всем. Так что можете выкинуть учебник по техническому анализу.
Даже чисто с точки зрения педагогики, эти теории дают полезное понимание базовых идей. Польза диверсификации, соотношение идиосинкратического и систематического риска, премия за риск — все эти понятия оживают в математических моделях. Как вы думаете, кто из подрядчиков отвечал за производство дефектного твердотопливного ускорителя? Штрафы, компенсации семьям погибших и упущенная прибыль от отменённых заказов обошлись компании примерно в $200 миллионов . Фондовый рынок верно определил виновного и оценил его убытки за считанные минуты после катастрофы. Напоминаю, что это 1986-й год, до изобретения интернета и трансляций в разрешении HD на YouTube.
Ваша доходность напрямую связана с изменением динамики индекса. Индекс — это инвестиционная стратегия, составленная из фондов под управлением крупнейших мировых управляющих компаний. Если коротко — это наиболее выгодный и стабильный набор активов, представляющий отдельную инвестиционную стратегию, который обеспечивает вам доход от инвестиций. ✅ Самостоятельный трейдинг и активное инвестирование. Вы покупаете ценные бумаги, следите за изменением цены и продаете их дороже.
На рынке возникает дополнительный спрос на более рискованные активы, которые дают более высокую доходность, чем касательный портфель. Такими активами могут быть, например, акции с «бетой» больше 1, которые в хорошие времена растут быстрее рынка. Но если спрос на такие акции повышается, то невидимая рука рынка увеличивает их цену и снижает ожидаемую доходность. Возможно, стоило бы упомянуть риск того, что управляющий фондом сложит акции в мешок, спустится из окна по верёвке и скроется в неизвестном направлении.
Главная проблема в том, что активное управление не гарантирует повышенную доходность. Более того, исторически пассивные инвестиции приносили больше денег, чем активные, — об этом ниже. Сторонники пассивных фондов возражают, что они составляет лишь часть рынка. Так, по данным ICI за 2018 г., в США активы пассивных паевых и биржевых фондов составляли $3,3 трлн и $3,2 трлн соответственно, а активно управляемых – $12 трлн. И это не считая трейдинга, операций хедж-фондов, частных и других инвесторов. Пассивное инвестирование, завоевавшее рынок акций, распространяется и на рынке облигаций (здесь приток в индексные фонды в 2019 г. составил $200 млрд, по данным EPFR), а также рынке сырьевых товаров.
Распространенные И Необычные Индексные Фонды
Диверсификация — единственный бесплатный обед на рынке. Факторный портфель, который состоит из купленных акций с низкой «бетой» и проданных акций с высокой «бетой», называется «ставь против беты» . Оказывается, что на длинной дистанции этот портфель зарабатывал 8.4% в год (сравнимо с индексом акций) при стандартном отклонении 11% (почти в два раза ниже рынка акций) .
Компания Vanguard во главе с Джоном Боглом запустила первый индексный фонд, предназначенный для частных инвесторов. Его идея заключалась в том, чтобы повторять динамику индекса S&P 500. Фонд не торговался на бирже, в него можно было вложиться только через управляющую компанию.
Немного глазури придает торту аромат, но ее переизбыток может быть вреден для желудка. Добавление в портфель чересчур большого количества активов увеличивает его расходы и начинает уменьшать доходность. К примеру, в одной из своих статей я обсуждаю бессмысленность разделения портфеля из акций США на равные пропорции между акциями роста и акциями стоимости. Это ничего не приносит, но увеличивает расходы. 6% от зарплаты отчисляется автоматически, еще столько же сверху добавляет работодатель.
Каждый раз, когда вам кажется, что вот сейчас-то рынок точно ошибается, а вы правы, вспомните о «Челленджере» и перепроверьте (как говорят у нас на работе, почелленджите) свои аргументы ещё раз. В постройке «Челленджера» принимали участие четыре крупных подрядчика, акции которых торговались на бирже. Это Lockheed, Martin Marietta, Morton Tiokhol и Rockwell. В течение нескольких минут после катастрофы акции всех четырёх компаний упали, видимо, из-за неуверенности инвесторов в будущем программы космических челноков.
Активные инвесторы могут хеджировать позиции, например открывать короткие позиции или пут-опционы. Также они могут выйти из определенных акций и секторов, когда риски становятся слишком большими. А вот пассивные инвесторы привязаны к акциям из индекса независимо от ситуации. 💼 После изучения индексов ETF решает, в ценные бумаги каких компаний стоит вложиться.
Эффективность Рынка
Рано или поздно, изучая различные принципы вложений средств, инвестор приходит к тому, что есть множество вариантов для того, чтобы сохранить и приумножить капитал. Иностранным инвесторам трудно получить прямой доступ к фондовому рынку Китая, а данный индексный фонд как раз его предоставляет. IShares от BlackRock – еще один известный провайдер индексных фондов. Он предлагает широкий спектр фондов, охватывающих разные рынки.
Доходность индексного фонда — в чистом виде премия за систематический риск минус комиссия управляющего. Если бы мы прогнали регрессию доходности индексного фонда на доходность индекса, то получили бы «альфу» 0 и «бету» 1. Кто-то скажет, что это не так круто, но, с точки зрения математики, нулевая «альфа» точно лучше, чем отрицательная. Как и обычные паевые фонды, индексный фонд берёт комиссию за свои услуги.
Это позволяет инвестору стабильно зарабатывать деньги, даже не являясь экспертом на фондовом рынке. Чтобы крепко-накрепко связать цену пая Romashka ETF и цены акций из портфеля, нам нужна помощь акул капитализма. Обратимся в несколько крупных фирм с Уолл-cтрит и предложим им стать авторизованными участниками нашего фонда. Существует множество различных компаний по управлению инвестициями, которые предоставляют инвесторам доступ к недорогим индексным фондам. К ним относятся индексные фонды Vanguard, Fidelity и многие другие.
Например, самый крупный индексный фонд на индекс S&P 500 от Vanguard стоит 0.04% (четыре сотых процента) в год . Прежде, чем углубиться в данную тему, ответим на вопрос, что такое индексные фонды? Простыми словами, индексный фонд – это инвестиционный продукт, который отслеживает определенную корзину акций или облигаций. Индексные фонды похожи на паевые инвестиционные фонды и предоставляют инвесторам возможность для широкой диверсификации по небольшой цене.
В январе прошлого года на фоне оттока в 2 млрд руб. Из всех рыночных фондов в индексных наблюдался приток 127 млн руб.», – рассказывает главный исполнительный директор «ВТБ капитал инвестиции» Владимир Потапов. Активы западных индексных фондов (включая биржевые) к декабрю 2019 г. Достигли $11,4 трлн, посчитал американский Investment Company Institute для Financial Times . Вложения в них в реальности могут оказаться еще больше, потому что многие пенсионные и суверенные инвестфонды, эндаументы реализуют собственные пассивные стратегии (данные ICI их не учитывают).
В результате мы и видим закономерный рост интереса к индексным фондам», – объясняет гендиректор УК «Альфа-капитал» Ирина Кривошеева. Бум на российском фондовом рынке продолжается. На фоне роста популярности инвестиций в ценные бумаги постепенно расширяется ассортимент предлагаемых продуктов, проводятся новые размещения. Попросить акцию в долг у индексного фонда — отличная идея, потому что у фонда огромный портфель с сотнями, если не тысячами, акций, среди которых наверняка есть нужная. Инвестор одалживает у фонда акцию, а взамен даёт живые деньги в качестве залога.
- В начале пандемии индекс S&P 500 упал более чем на 30%.
- Обратимся в несколько крупных фирм с Уолл-cтрит и предложим им стать авторизованными участниками нашего фонда.
- Нулевая «альфа» к индексу чисто математически лучше, чем отрицательная.
- И это не только фонды, но и стратегии доверительного управления, структурные продукты.
Но основная масса инвестиций лежит нетронутой. Индексному фонду не нужно содержать штат трейдеров, аналитиков, риск-менеджеров. Есть простой алгоритм (следование за индексом) - на который не нужно тратить много денег. Публичные инвестиции управляющего в ПАММ-счет, которые он переводит на свой инвестиционный счет в качестве гарантии соблюдения интересов инвесторов. Всегда оценивайте, какой риск вы (или ваш управляющий) взяли на себя. Помните, что далеко не каждый риск вознаграждается рынком.
Пассивный подход к инвестициям обычно подразумевает, что инвестор не пытается обогнать рынок. Инвестор уделяет минимум внимания происходящему на рынках, не реагирует на новостной фон и так далее. Инвестор делает упор на диверсификацию активов по классам и внутри них, а еще периодически пополняет и ребалансирует портфель. ✅ Приобрести маленькую долю от акции на фондовом рынке просто так нельзя, а с помощью ETF — можно. Причем, так вы инвестируете в акции сразу многих компаний — получается диверсификация. Мы подошли к стратегии индексного инвестирования.
Пожилые люди, с другой стороны, должны, в целом, стремиться к стратегии, ориентированной на «защиту активов». Создать базовый индексный портфель не так и сложно. Вот пять советов для того, чтобы это сделать. Нет никаких оснований для того, чтобы иметь в портфеле слишком много «постороннего багажа».
Мы уже писали про четыре ленивых портфеля и еще шесть стратегий для пассивного инвестирования. Мы предлагаем широкую линейку индексов, благодаря чему вы можете выбрать наиболее привлекательную для вас инвестиционную стратегию и свести риски к минимуму. ❌ Не подходят для получения регулярного пассивного дохода. Выплаты, которые происходят по акциям и облигациям, не доходят до держателей ETF в качестве дивидендов.
Комментарии
Отправить комментарий